Mit Investment-Disziplin gegen Mythen & Co.
In Zeiten der Volatilität und Unsicherheit leidet oft die Investment-Disziplin. Entdecken Sie, wie Vontobel Sie unterstützen kann – als gobales Investmenthaus mit Schweizer Wurzeln.
Fünf (falsche) Investment-Mythen hinterfragt
Insights, Perspektiven 2022
Aktualisiert am 31.01.2023
Ursprünglich veröffentlicht am 20.05.2022 Lesezeit: 4 Minute(n)
Ursprünglich veröffentlicht am 20.05.2022 Lesezeit: 4 Minute(n)
Was Anlegern als «sicherer Hafen» bleibt
Klopfte bei Ihnen auch die Inflation an die Tür? Wie kann ich der Geldentwertung mit Investment-Disziplin begegnen? Diese fünf Legenden rund ums Investieren sollten Ihnen dabei nicht im Wege stehen.
Mythos 1:
Bargeld ist sicher
Fakt ist, dass Bargeld durch die Inflation abgewertet wird. Für Ihr Erspartes können Sie in Zukunft also weniger kaufen.
Quelle: Vontobel 2022.
Der «sichere Hafen» wurde zum neuen «falschen Freund». Warum?
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Grafik: Abwertung im Detail
Während einer Phase geldpolitischer Lockerungen ist die Kaufkraft des Bargeldes stark gesunken.
«Sicherer Hafen» 1: Abwertung von Bargeld in lokaler Währung im Vergleich zu lokaler Inflation
▬ USA ▬ Eurozone ▬ Vereinigtes Königreich (UK) ▬ SchweizQuelle: Bloomberg; Bargeld abzüglich Inflation im Monatsvergleich (VPI gesamt).
Die Performance in der Vergangenheit stellt keinen verlässlichen Indikator für aktuelle oder künftige Entwicklungen dar.Ähnlich wie Bargeld haben auch «sichere» Staatsanleihen im Laufe des letzten Jahrzehnts an Wert eingebüsst.
«Sicherer Hafen» 2: Abwertung kurzfristiger Staatsanleihen in lokaler Währung im Vergleich zu lokaler Inflation
▬ USA ▬ Eurozone ▬ Vereinigtes Königreich (UK) ▬ SchweizQuelle: Bloomberg; 1- bis 3-jährige Staatsanleihen abzüglich Inflation im Monatsvergleich (VPI gesamt).
Die Performance in der Vergangenheit stellt keinen verlässlichen Indikator für aktuelle oder künftige Entwicklungen dar.
Mythos 2:
Warten Sie den richtigen Moment ab, um zu investieren
In Wahrheit machen Zinseszinseffekte beim Investieren einen grossen Unterschied
Quelle: Vontobel 2022; nur zur Veranschaulichung.
Vier Arten, 100 US-Dollar über 20 Jahre anzulegen: Anleger, die alles auf einmal investieren, haben bessere langfristige Zinseszinseffekte im Vergleich zu Anlegern, die denselben Betrag nach und nach einbringen. Die Abbildung basiert auf einer geschätzten Rendite von zehn Prozent pro Jahr.
Sofortiges Anlegen zahlt sich oft aus. Warum?
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Grafik: Verluste bei gestaffeltem Anlegen
«Historisch betrachtet zahlte sich das sofortige Anlegen am meisten aus.»
Jonathan Hinterwirth,
Head Asset Allocation in der Vontobel Multi Asset BoutiqueDas vorsichtige, gestaffelte Einsteigen in den Markt kann die Performance stärker beeinträchtigen als «schlechtes» Timing zu Beginn, beispielsweise ein Markteinstieg zu einem Höchststand.
Verluste von gestaffelten Anlagen mit monatlichem Aufbau
Quelle: Vontobel 2023. Rendite des S&P 500 Index vom 01.02.1990 bis 31.01.2023, tägliche Brutto-Gesamtrendite (inklusive Dividenden).Hinweis: Die Performance in der Vergangenheit stellt keinen verlässlichen Indikator für aktuelle oder künftige Entwicklungen dar.
Durchschnittlich können Anleger bis zu −5.8% verlieren, wenn sie einem gestaffelten Anlageplan folgen.
Quelle: Vontobel 2023. Rendite des S&P 500 Index vom 01.02.1990 bis 31.01.2023, tägliche Brutto-Gesamtrendite (inklusive Dividenden).Hinweis: Die Performance in der Vergangenheit stellt keinen verlässlichen Indikator für aktuelle oder künftige Entwicklungen dar.
Mythos 3:
Timing ist die einzige Renditequelle
Was können Investoren aus der Geschichte lernen?
Der durchschnittliche Anleger erreicht das Ziel nicht, sein Vermögen effektiv zu erhalten.
Quelle: Inflation basierend auf dem US-Verbraucherpreisindex; «durchschnittlicher Anleger» bezieht sich auf die Anlegerrendite der durchschnittlichen Vermögensallokation nach Dalbar, die sich aus dem Saldo der durchschnittlichen monatlichen Verkäufe, Rücknahmen und Umschichtungen von Fonds ergibt («Investing & Emotions», BlackRock Investment Insight 2016).
Keine falsche Angst: Bullen haben Ausdauer – Bärenmärkte eher weniger
Quelle: Vontobel 2022.
Was beim Bärenmarkt zählt, ist die Perspektive
Obwohl Anleger dazu tendieren, sich an einen Bärenmarkt viel lebhafter zu erinnern, gab es in der Vergangenheit nur wenige Handelszeiträume, die Bärenmärkte waren. Die Grafik vergleicht die Anzahl der Bärenmarkttage mit der Anzahl der Bullenmarkttage pro Ereignis, summiert als Durchschnitt der Jahre.
In der Ausdauer besteht langfristig das Geschäft des Anlegers
Ein Blick auf die Gesamtrendite globaler Aktien zwischen 1999 und 2022 zeigt, woher die «Angst, etwas zu verpassen» (fear of missing out, FOMO) kommt – und dass investiert zu bleiben ein wirksames Gegenmittel sein kann.
Quelle: Bloomberg, basierend auf dem MSCI ACWI Index vom 01.01.1999 bis 31.12.2022, tägliche Brutto-Gesamtrendite (inklusive Dividenden).
Hinweis: Die Performance in der Vergangenheit stellt keinen verlässlichen Indikator für aktuelle oder künftige Entwicklungen dar.
Das Anlagerisiko sinkt, wenn der Zeithorizont länger wird. Warum?
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Grafik: Verluste seit 1928
Betrachten wir die maximalen Verluste innerhalb eines Jahres seit dem berüchtigten Crash von 1928: Es zeigt sich, dass Verluste in der Regel am Ende des Jahres ausgeglichen werden – seltener wenigstens zum Teil.
Warum man nicht zu viel Angst vor Verlusten haben sollte:
▬ S&P 500 Rendite ▬ Verluste innerhalb eines JahresQuelle: S&P 500 Index von 1928 bis 31.12.2022, tägliche Brutto-Gesamtrendite (inklusive Dividenden).
Hinweis: Die Performance in der Vergangenheit stellt keinen verlässlichen Indikator für aktuelle oder künftige Entwicklungen dar.
Mythos 4:
Diversifizierung liefert Sicherheit, nicht Rendite
Performance eines ausgewogenen Portfolios seit 1900
Ein ausgewogenes Portfolio entwickelt sich positiv in 97 Prozent der Fälle in jedem möglichen 5-Jahreszeitraum.
122 Jahre Portfolio-Performance vor Augen:
Quelle: Bloomberg, Global Financial Data zeigt Rendite des S&P 500 Index und US-Staatsanleihen von 1900 bis Ende 2022, jährliche Brutto-Gesamtrendite (inklusive Dividende). Hinweis: Die Performance in der Vergangenheit stellt keinen verlässlichen Indikator für aktuelle oder künftige Entwicklungen dar. Nicht übertragbar auf alle Regionen und/oder Anlagestile.
Ein ausgewogenes Portfolio besteht zum Beispiel aus 45 Prozent Aktien und 55 Prozent Staatsanleihen. Eine Haltedauer von fünf Jahren und mehr ist die Perspektive, die langfristig orientierte Anleger gewöhnlich bevorzugen.
Fazit über die letzten 122 Jahre: Ein für fünf Jahre angelegtes Portfolio hätte innerhalb 97 Prozent aller möglichen Zeiträume ein positives Ergebnis erzielt. Im Langzeit-Durchschnitt waren es sogar +7.3 Prozent pro Jahr.
Eine langfristige ausgewogene Anlagestrategie liefert eine solide Grundlage. Warum?
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Grafik: Jährliche Renditen von Anlageklassen
«Anleger müssen oft Risiken eingehen, um ihre Anlageziele zu erreichen, aber einzelne Anlageklassen liefern nicht jedes Jahr eine gute Performance.»
Jonathan Hinterwirth,
Head Asset Allocation in der Vontobel Multi Asset BoutiqueAuf kluge Art Risiken einzugehen kann den Erfolg eines langfristigen Anlegers erhöhen. In einem Multi-Asset-Umfeld muss man Risiken in Anlageklassen mit höheren Renditen eingehen, aber diese liefern nicht jedes Jahr eine gute Performance. Deshalb kann Diversifizierung ein praktisches Werkzeug sein.
Jährliche Renditen zentraler Anlageklassen (in %, USD)
▬ Rohstoffe ▬ Cash ▬ Gold ▬ Hedgefonds ▬ Staatsanleihen global ▬ Unternehmensanleihen ▬ Aktien global ▬ Immobilien global
Top 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 2022 19.5 1.8 0.4 –4.4 –10.0 –14.1 –18.4 –24.5 2021 33.1 29.5 18.5 3.7 0.1 –0.8 –1.6 –4.3 2020 24.6 16.3 8.3 6.8 5.0 3.5 0.5 –4.3 2019 28.6 23.9 18.4 12.5 8.6 8.4 7.2 2.2 2018 2.8 2.0 –0.9 –1.0 –5.6 –6.7 –9.3 –9.4 2017 24.0 15.6 12.7 6.0 5.7 4.2 2.2 1.1 2016 13.1 8.1 7.9 6.2 3.8 3.8 2.5 0.6 2015 1.4 1.0 0.3 –0.2 –2.4 –3.6 –12.1 –23.1 2014 15.0 8.0 7.6 4.2 0.1 0.1 0.6 –14.8 2013 22.8 6.7 3.5 0.2 0.1 0.0 –8.5 –27.3 2012 29.7 16.1 10.9 8.3 4.5 3.5 0.2 –1.3 2011 8.9 5.4 4.8 0.2 –6.4 –7.3 –8.9 –9.4 2010 29.2 21.5 18.7 12.7 7.2 5.2 3.6 0.3 2009 34.6 33.8 25.0 22.5 16.6 3.4 1.4 0.3 2008 8.9 4.3 3.0 –5.1 –23.3 –30.4 –42.2 –47.6 2007 31.9 24.5 11.7 5.7 5.4 4.2 3.2 –4.9 2006 40.9 23.2 21.0 14.9 9.3 5.2 3.6 3.4 2005 35.9 17.8 16.2 10.8 4.8 3.5 3.3 2.7 2004 37.0 25.3 15.2 5.5 4.8 4.6 2.7 1.4 2003 37.6 34.0 26.9 19.9 13.4 6.5 2.1 1.2 2002 26.7 25.6 8.2 8.2 4.7 1.8 –7.9 –19.3 2001 8.7 8.7 6.5 4.1 0.7 –12.0 –12.1 –16.2 ▬ Rohstoffe ▬ Cash ▬ Gold ▬ Hedgefonds ▬ Staatsanleihen global ▬ Unternehmensanleihen ▬ Aktien global ▬ Immobilien global
Quelle: Vontobel 2022. Indizes, die zur Abbildung von Anlageklassen genutzt werden: Cash (USD) SBWMUD1U, Global Sovereigns (USD) LGAGTRUH, Global Corporate Bonds Investment Grade (USD) LGCPTRUH, Equities AC (USD) NDUEACWF, Gold (USD) GOLDLNPM, Commodities (USD) BCOMF3T, Global Real Estate (USD) MXWO0RE, Hedge Funds (USD) HFRXGL.Hinweis: Die Performance in der Vergangenheit stellt keinen verlässlichen Indikator für aktuelle oder künftige Entwicklungen dar. Die Performance-Daten berücksichtigen weder Gebühren noch die Kosten, die unter Umständen für die Emission oder den Rückkauf von Fondsanteilen anfallen. Die Performance kann sich aufgrund von Veränderungen des Wechselkurses zwischen den Währungen sowohl nach unten als nach oben entwickeln.
Mythos 5:
Passives Investieren ist immer am Besten
Netto-Rendite eines aktiv gemanagten Fonds im Vergleich zu einem Index
Quelle: Bloomberg; Netto-Rendite (nach Abzug von Gebühren des Vontobel Fund mtx Sustainable Emerging Markets Leaders A (VGREMEI LX Equity) im Vergleich zum MSCI Emerging Markets Index (MXEF) vom 16.07.2011, als der Fonds aufgelegt wurde, bis zum 31.12.2021.
Hinweis: Nicht alle aktiv gemanagten Fonds schaffen es, vergleichbare indexbasierte passive Produkte zu schlagen. Gemäss dem Morningstar European Active/Passive Barometer 2021 lagen die Erfolgsraten von aktiven Fonds über einen Zeitraum von zehn Jahren bis Juni 2021 bei knapp zwei Drittel der untersuchten Kategorien unter 25 Prozent. Die Performance in der Vergangenheit stellt keinen verlässlichen Indikator für aktuelle oder künftige Entwicklungen dar. Die Performance-Daten berücksichtigen weder Gebühren noch die Kosten, die unter Umständen für die Emission oder den Rückkauf von Fondsanteilen anfallen. Die Performance kann sich aufgrund von Veränderungen des Wechselkurses zwischen den Währungen sowohl nach unten als nach oben entwickeln.
Erfahren Sie, warum Anleger von aktivem Management profitieren können
Manche Menschen raten, mit dem Strom globaler Märkte zu schwimmen und empfehlen passive ETF-Produkte. Indexbasierte passive Anlagen können jedoch keine Alpha-Renditen generieren und auch nicht jederzeit auf sich ändernde Märkte reagieren.
Aktive Manager wie Vontobel verfolgen das Ziel, die Nettorenditen zu steigern, während Verlustperioden ähnlich oder sogar geringer als bei indexbasierten Produkten ausfallen.
Rechtlicher Hinweis
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