Vorbereitung auf eine neue Welt
Wissen ist Macht. Besonders, wenn es um kluge Anlagen geht. Die Entwicklungen der vergangenen drei Jahre haben die Welt auf den Kopf gestellt, und die geopolitischen Auswirkungen der Pandemie und des andauernden Konflikts in Europa beeinflussen uns alle. Wer angesichts der ungewissen Lage einen klaren Überblick über die Flut von Informationen – und Fehlinformationen – behält, kann jedoch auch im Chaos Anlagechancen entdecken. Welchen Weg schlagen Sie ein?
In den letzten Jahren haben wir die Risiken einer stark vernetzten Welt direkt zu spüren bekommen.
Der sogenannte «Schmetterlingseffekt» fiel stärker Gewicht als je zuvor: Ein Virus, das vermutlich auf einem lokalen Lebensmittelmarkt ausbrach, brachte die Welt zum Stillstand und bewirkte eine umfassende, rasche und grundlegende Veränderung unserer Arbeitsbedingungen und der Infrastruktur. Dies betraf die weltweiten Lieferketten ebenso wie die Finanzmärkte, und just, als sich die Lage zu normalisieren schien, sorgten geopolitische Spannungen erneut für Turbulenzen und Unsicherheit.
Der Einmarsch Russlands in der Ukraine am 24. Februar sandte wirtschaftliche und politische Schockwellen um die Welt und liess alte Konflikte aufbrechen, die man seit dem Ende des Kalten Kriegs als gelöst betrachtete. Auch nach einem halben Jahr ist die Weltwirtschaft noch in Aufruhr, die Unsicherheit dauert an, und Rezessionsängste wie auch die Teuerung bereiten Anleger und Konsumenten Sorgen. Die Zentralbanken sind in einer Zwickmühle: Sie versuchen, die Inflation durch höhere Kreditkosten zu dämpfen, nehmen dadurch jedoch möglicherweise lang anhaltende Konjunkturschwierigkeiten in Kauf.
Europa ächzt unter der sich verschärfenden Energiekrise und sucht verzweifelt nach Alternativen zu russischem Öl und Gas. Die angestrebte Klimaneutralität bleibt dabei das Ziel – zum Teil dürften entsprechende Anstrengungen gar zunehmen – doch gleichzeitig werden auf dem alten Kontinent angesichts der drohenden Stromknappheit auch wieder Kohlekraftwerke angeworfen.
Und obwohl es scheint, dass der Druck auf die globalen Energielieferketten nachlässt, bleibt die Lage angespannt und die Handelstätigkeit steht weiter unter Druck. Unterdessen nehmen sowohl Unternehmen als auch einzelne Länder eine Anpassung ihrer Lieferkettenkonzepte vor, insbesondere mit Blick auf eine rückläufige Nachfrage. Dies bekommt auch China zu spüren, das häufig als die «Werkbank der Welt» bezeichnet wird. Dennoch läuft die chinesische Wirtschaft nach der Lockerung der strikten Null-Covid-Massnahmen allmählich wieder an.
Angesichts dieser Entwicklungen fällt vielen Anlegern die Entscheidung über ihr weiteres Vorgehen nicht leicht. Ist dies ein guter Zeitpunkt für eine Investition? Lohnt sich der Ausstieg? Oder ist es Zeit für einen Wechsel der Anlageklasse? In schwierigen Zeiten besteht das Risiko, dass diese entscheidenden Fragen auf der Basis von Emotionen beantwortet werden, insbesondere dann, wenn widersprüchliche Informationen im Umlauf sind und das Anlegervertrauen angeschlagen ist. Investitionen in einem solchen Umfeld erfordern Geschick und umfassende Kenntnisse.
«Die derzeitige Marktphase ist besonders stark von Unsicherheit und Volatilität geprägt», so Christel Rendu du Lint, Deputy Head of Investments bei Vontobel. «Die Fähigkeit, in Zeiten wie diesen anzulegen, hängt von einer korrekten Analyse der laufenden Entwicklungen ab. Derzeit erleben wir eine einzigartige Konstellation von Faktoren: die individuellen und gesellschaftlichen Auswirkungen der weltweiten Pandemie, die erhöhten geopolitischen Spannungen und, erstmals seit Jahrzehnten, ein wahrhaft inflationäres Umfeld. Ich bin fest davon überzeugt, dass hochwertige Anlagen für alle zugänglich sein sollten, und das bedeutet, dass die zugrunde liegende Dynamik für alle verständlich sein sollte, ganz gleich, wie komplex oder beispiellos sie sein mag.»
Bei Vontobel arbeiten mehr als 300 Anlageexperten in sechs unabhängigen Boutiquen auf ein gemeinsames Ziel hin: Anlegern den Aufbau einer besseren Zukunft zu ermöglichen.
Unsere Kundinnen und Kunden haben ganz individuelle Bedürfnisse und erwarten massgeschneiderte Lösungen. Dies ist uns bewusst. Wir sind aber überzeugt, dass wir Ihnen dies auch bieten können dank unserem Multi-Boutique-Ansatz und dem über Jahre aufgebauten Know-how im Bereich Aktien, Anleihen und Multi-Asset-Angeboten. Zudem können wir die Vontobel-Performancekultur und ein ausgeprägtes Risikobewusstsein ins Feld führen.
«Als Ökonom muss man stets abwägen, wie die Menschen auf aktuelle Ereignisse in aller Welt reagieren könnten»
Reto Cueni,
Chief Economist von Vontobel
«In den vergangenen Jahren erschütterten zahlreiche Schockwellen sowohl den Unternehmenssektor als auch private Haushalte. Die Menschen mussten reagieren und sich schnell anpassen. Nehmen wir beispielsweise die Störungen der globalen Lieferketten während der Pandemie. Die Unterbrechungen sorgten für Verzögerungen, sodass viele Unternehmen und Haushalte begannen, Waren und Güter zu horten, um für weitere Störungen gerüstet zu sein. Das Resultat waren noch schwerwiegendere Lieferkettenprobleme und ein weiterer Anstieg der Preise.»
«In diesem Jahr hat der Krieg in der Ukraine das System zusätzlich erschüttert. Wichtige Energielieferungen sind bedroht, die Energiepreise sind sprunghaft angestiegen, und es stellt sich die Frage, auf welche Weise die Menschen nun ihr Verhalten anpassen werden. Als Anleger dürfen wir trotz dieser raschen Veränderungen das Gesamtbild nicht aus den Augen verlieren. Daher analysieren wir bei Vontobel nicht nur kurzfristige Veränderungen, sondern auch längerfristige Trends, die wir unseren Kundinnen und Kunden anschaulich präsentieren», so der Chefökonom.
Das Fazit lautet: Anleger sollen sich mit unserer Hilfe auf die wesentlichen Informationen konzentrieren können, und dies ungeachtet der Nachrichtenflut, mit der sie Tag für Tag konfrontiert sind.
Die folgenden entscheidenden Punkte sollten Sie berücksichtigen:
Einer der Hauptgründe für die Herausforderungen, mit der die globale Wirtschaft derzeit konfrontiert ist, ist der Krieg in der Ukraine. Der grösste Konflikt auf europäischem Boden seit dem Zweiten Weltkrieg hält den Kontinent weiter in Atem, da ein länger andauernder Krieg erhebliche Folgen für das Angebot wichtiger Rohstoffe haben wird – von Weizen bis hin zu Öl und Gas. Die Energiekrise erhöht das Risiko, dass Europa in eine Rezession abrutscht. Zudem ist noch unklar, welche langfristigen Konsequenzen der Rückzug zahlreicher Firmen aus Russland und die Sanktionen des Westens gegen das Land haben werden. Auch China behält die Situation genau im Auge, um Erkenntnisse über mögliche Risiken zu gewinnen, die mit einer Eskalation auf dem asiatischen Kontinent verbunden wären.
⇨ Bei Vontobel sichten wir die Nachrichtenlage gründlich und betrachten die aktuelle Entwicklung in Zusammenarbeit mit externen Fachleuten und unseren Anlageexperten. Wir analysieren die Auswirkungen der Ereignisse auf die Kapitalmärkte und ziehen daraus Schlüsse für die Anlagen unserer Kunden.
Viele Anleger sind nervös. Der Krieg in der Ukraine hat einen Anteil zur stärksten Inflation seit mehr als 40 Jahren beigetragen und die Preissteigerungen verschärft, die sich aus der angestauten Nachfrage ergeben, die wiederum auf die Angebotsknappheit während der Pandemie zurückgehen. Die Folgen sind auf breiter Front zu spüren. Die Zentralbanken in aller Welt haben ihre Bereitschaft zur Inflationsbekämpfung signalisiert – selbst wenn eine längere Konjunkturschwäche, eine Wachstumsverlangsamung und schwache Arbeitsmärkte die Folge sind. Höhere Inflation dürfte noch über Jahre hinweg anhalten, was bedeutet, dass Sparer zu den grössten Verlierern gehören könnten.
⇨ Eine Analyse von Vontobel, in deren Rahmen die Rendite verschiedener Anlageklassen während Phasen steigender Inflation seit 1973 verglichen wurde, hat gezeigt, dass Aktien und Rohstoffe in Zeiten von niedriger, aber steigender Teuerung eine Überrendite aufweisen. Während der Phasen mit stark steigender Inflation waren Rohstoffe und Gold sichere Anlagen. Bei einer Teuerungsrate von über 6 Prozent schien Gold den besten Schutz zu bieten.
Was bedeutet all dies nun konkret? Ein langfristig ausgerichteter Ansatz hilft, die Vermögenswerte von Anlegern zu schützen. Angesichts hoher Inflation sind die Renditen an den Kapitalmärkten eine wichtige Grundkomponente für die Rentabilität Ihrer Anlagen. Schliesslich wollen Sie vermeiden, dass die Teuerung im Zeitverlauf den Wert Ihres Geldes schmälert. Wenn Sie das Risiko scheuen, bedenken Sie, dass nicht alle Anlagerisiken gleichermassen ins Gewicht fallen. Aus diesem Grund gewinnen massgeschneiderte Strategien mit individuellen Zeitplänen, Zielen und Risikoschwellen zunehmend an Bedeutung. Die Welt verändert sich rasant, und mit einem gut diversifizierten Portfolio können sich die Anleger darauf einstellen.
⇨ Weitere Einblicke zu verschiedenen Anlagemöglichkeiten von Aktien über Anleihen bis hin zu Multi-Asset-Lösungen erhalten Sie unter https://am.vontobel.com/en
