Investir sur les marchés privés: comment constituer un portefeuille

Trois composantes pour un portefeuille de Private Equity solide

Qu’il s’agisse d’un investissement autonome ou d’une intégration dans un portefeuille existant, un investissement sur les marchés privés doit toujours s’accompagner d’une stratégie de placement fondamentale.

En général, une part de marchés privés d’environ 10 % est recommandée pour diversifier un portefeuille existant, mais la pondération et la composition exactes de cette part dépendent de différents facteurs qu’il convient d’évaluer sur la base des objectifs et besoins personnels.

Les composants suivants peuvent être envisagés pour un portefeuille de marché privé.

1. Primaries

Il s’agit de nouvelles émissions de fonds de marché privé. Les avoirs des investisseurs sont investis dans des fonds fermés nouvellement émis et qui investissent directement dans une sélection d’entreprises privées. Comme en bourse, il peut s’agir de petites, moyennes ou grandes capitalisations³ qui se concentrent sur des branches et des secteurs spécifiques en fonction de la stratégie du fonds. La durée d’investissement peut être de plusieurs années, au cours desquelles les investissements sont liés par contrat.

2. Secondaries

Les Secondaries Investments peuvent être considérés comme des Primaries de seconde main. Contrairement aux Primaries, il ne s’agit toutefois pas de nouvelles émissions, mais de parts de fonds pour lesquelles une certaine durée s’est déjà écoulée. Le vendeur n’est donc pas le promoteur de fonds, mais un investisseur existant qui cède ses parts de manière anticipée. Dans le cas des Secondaries, le potentiel de plus-value figure au premier plan au cours de la durée restante.

3. Co-Investments

Dans le cas des Co-Investments, les investisseurs participent directement au développement de certaines entreprises sur le marché privé. Cette forme d’investissement est généralement accessible par l’intermédiaire d’un promoteur de fonds en charge de la sélection des entreprises. Dans ce contexte, les investisseurs sont considérés comme des co-investisseurs. En raison de l’investissement presque direct dans certaines entreprises, le Co-Investment offre le plus grand potentiel de risque et de rendement parmi les formes d’investissement citées.

Quelles sont les caractéristiques des composantes de portefeuille?

Primaries

Par le passé, les marchés privés ont enregistré une forte croissance, ce qui entraîne une hausse des nouvelles émissions de fonds et la spécialisation de ces fonds dans le secteur. Cela offre aux investisseurs d’innombrables possibilités pour diversifier leur portefeuille de manière ciblée. La durée de telles parts de fonds s’élève généralement à plusieurs années.

En raison du fonctionnement spécifique des Primaries, leur évolution subit souvent l’effet d’une courbe en J: puisque les ressources d’investissement sont généralement placées pour plusieurs années, le potentiel de rendement est limité au début et souvent absorbé par les frais dus. Plus les ressources d’investissement mises à disposition sont élevées, plus le potentiel de rendement augmente et moins les frais influencent la plus-value. Pour cette raison, les Primaries ne dévoilent généralement leur plein potentiel que dans la deuxième moitié de leur durée.

Secondaries

Par l’achat de parts de fonds dont une partie de la durée s’est déjà écoulée, la durée restante peut être abrégée, ce qui permet un reversement de liquidités plus rapide. Les Secondaries sont généralement vendus à un prix réduit par rapport au prix d’achat initial, l’acheteur profite donc immédiatement d’un bénéfice non réalisé en concluant la transaction. Les risques restants et un potentiel de plus-value limité, le cas échéant, sont également pris en compte dans le prix d’achat.

Dans le contexte d’un portefeuille, les Secondaries peuvent notamment être utilisés pour compenser la lenteur de l’activité d’investissement au cours de la phase initiale des Primaries. Puisque le vendeur souhaite habituellement réaliser une partie de la plus-value visée et que les ressources d’investissement mises à disposition sont déjà entièrement placées, le potentiel d’évolution est généralement plus faible que dans le cas des Primaries.

Co-Investments

Comme les titres cotés en bourse, les Co-Investments dans certaines entreprises augmentent le potentiel de risque, mais également le potentiel de rendement. Ils sont donc souvent considérés comme des multiplicateurs de rendement éventuels. Étant donné que ces investissements sont acquis sous la forme de participations existantes, ils s’accompagnent souvent de durées plus courtes que celles des Primaries. Comme pour les Secondaries, les ressources d’investissement mises à disposition pour les Co-Investments sont entièrement placées, ce qui permet d’exploiter le potentiel de rendement éventuel plus rapidement. Contrairement aux Primaries, les Co-Investments ne sont généralement pas associés à des frais de gestion et de performance, ce qui accroît la rentabilité.

La stratégie d’investissement qui vous convient

Les investissements sur les marchés privés s’accompagnent souvent de montants d’investissement élevés. Dans ce contexte, un portefeuille judicieusement diversifié peut exiger des sommes d’investissement élevées dans un délai très court, qui sont alors immobilisées pendant une longue période. À cela s’ajoutent les différentes formes d’investissement ainsi que les caractéristiques spécifiques dans le cadre de l’évolution de valeur, qui peuvent compliquer l’investissement sur les marchés privés.

Il peut donc s’avérer judicieux pour les investisseurs privés d’envisager une solution intégrée dans laquelle des experts présélectionnent, composent et surveillent les différents composants du portefeuille. D’une part, les investisseurs peuvent ainsi profiter d’une focalisation permettant de réduire les barrières financières à l’entrée et offrant une flexibilité accrue en matière de durée d’investissement. D’autre part, l’investissement peut s’inscrire dans le cadre d’une stratégie fondamentale tenant compte de l’ensemble des composants et axée sur les objectifs personnels.

Pour en savoir plus sur les investissements sur les marchés privés dans le contexte d’un portefeuille, veuillez prendre contact avec nos experts pour convenir d’un entretien sans engagement.

1 Source : Private Equity & Venture Capital Index and Benchmark Statistics, Q4 2022, publié par Cambridge Associates (CA).
2 Standard and Poor's 500 - indice boursier américain des 500 plus grandes sociétés anonymes américaines.
3 "Small/mid/large cap" fait référence au montant de la capitalisation boursière d'une entreprise.